Arnau Montserrat: “MiCA marca el comienzo de una nueva etapa para todo el sistema financiero”

Entrevista a Arnau Montserrat, analista de proyectos y tokenización, sobre la entrada en plena aplicación de MiCA, la protección del consumidor, la confianza regulatoria y el reto de que Europa adapte su sistema financiero a los activos digitales.

La entrada en plena aplicación de MiCA marca un cambio de etapa para el mercado europeo de criptoactivos. No se trata únicamente de ordenar un sector que durante años ha crecido entre innovación, volatilidad y zonas grises, sino de establecer unas reglas comunes para que empresas, inversores, proveedores de servicios y reguladores sepan cuál es el nuevo campo de juego.

En C4E · Chain4Economy hablamos con Arnau Montserrat, analista de proyectos y tokenización, sobre lo que representa MiCA para Europa, la protección del consumidor, la confianza del mercado, la adopción de nuevas tecnologías y el riesgo de que la regulación se quede estática frente a un sector que evoluciona muy rápido.

Para Arnau, MiCA no debe entenderse como el punto final del debate cripto.

Es el comienzo de una nueva etapa para todo el sistema financiero.

Una etapa en la que será clave proteger a los consumidores, mitigar riesgos financieros, evitar abusos de mercado y definir con claridad qué actores pueden operar, bajo qué condiciones y con qué responsabilidades.

Vamos con las preguntas:

C4E: Tras años de debate, MiCA entra plenamente en vigor este 1 de julio. Más allá del cambio regulatorio, ¿qué cree que representa este momento para Europa: el punto de madurez del mercado cripto o el comienzo de una nueva etapa para el conjunto del sistema financiero?

Arnau Montserrat: A mi modo de ver, se trata del comienzo de una nueva etapa para todo el sistema financiero. MiCA pone las bases jurídicas para proteger a los consumidores, mitigar riesgos financieros y evitar el abuso de mercado.

Fundamentalmente, MiCA nos dará el marco de juego en diferentes temas básicos: la clasificación de los criptoactivos, el pasaporte europeo para los CASP —Crypto-Asset Service Providers—, las exigencias para las stablecoins, la publicación obligatoria de white paper o libro blanco para los emisores, la protección al consumidor, la integridad del mercado y el cumplimiento contra el blanqueo de capitales.

Es decir, MiCA no solo introduce una nueva regulación. También define un lenguaje común para que empresas, inversores, reguladores y proveedores de servicios puedan saber a qué atenerse dentro del mercado europeo.

C4E: Uno de los grandes objetivos de MiCA es aportar confianza al mercado. ¿Cree que esta regulación servirá realmente para acercar a nuevos inversores y empresas a los criptoactivos o, por el contrario, el crecimiento dependerá mucho más de la evolución del propio mercado?

Arnau Montserrat: Creo que hay que diferenciar muy bien entre el mercado de los activos digitales, como BTC, ETH, Solana y otros, y la regulación del mercado, que es mucho más amplia.

Hay expertos que dicen que necesitaremos más versiones de MiCA, de la misma forma que ha sucedido con MiFID. Probablemente sea así, porque estamos ante un sector en evolución constante.

Respondiendo a la pregunta, creo que la regulación ayudará a entender el campo de juego en el que empresas de servicios e inversores se pueden mover. Toda regulación ayuda a generar confianza a los actores del sector.

Por tanto, sí: MiCA va a ayudar a que estos jugadores se acerquen al campo de juego, cada uno desde sus diferentes intereses.

C4E: Toda regulación suele generar ganadores y perdedores. O unos más beneficiados que otros. ¿Quién cree que sale más reforzado con MiCA: los inversores, los grandes operadores, la banca tradicional, las empresas europeas o los propios reguladores? ¿Y quién tendrá más dificultades para adaptarse?

Arnau Montserrat: No creo que la regulación cree ganadores y perdedores por sí misma. Los beneficios de aplicar una nueva tecnología como blockchain al sector financiero pueden ser para todos, aunque en distintos niveles.

Sí es cierto que hay jugadores que están más cerca de las nuevas reglas de juego, como MiCA, y otros que están más alejados. Y eso sí puede crear diferencias, como sucede en cualquier sector de la economía cuando aparece una innovación.

Los players que tendrán más dificultades para adaptarse serán aquellos que no adopten la tecnología para crear nuevos productos, hacer más eficientes sus procesos y generar las condiciones para llegar a más inversores, que son potenciales clientes.

La regulación marca el terreno, pero la capacidad de adaptarse dependerá de cada actor.

C4E: Si dentro de cinco años miramos atrás, ¿qué le gustaría que hubiese cambiado gracias a MiCA y qué riesgo cree que Europa todavía debería evitar para no quedarse rezagada frente a otras regiones como Estados Unidos o Asia?

Arnau Montserrat: Lo primero que me gustaría ver dentro de cinco años es que MiCA no se haya quedado como una regulación estática, sino que haya evolucionado con el sector y se haya adaptado a las nuevas tecnologías.

Si conseguimos eso, querrá decir que estamos en la misma página que otras jurisdicciones o regiones que ahora llevan cierta ventaja.

También me gustaría que Europa hubiese sido capaz de adaptar su infraestructura financiera, que por sí misma es muy jerarquizada y poco flexible, especialmente en comparación con otras regiones.

No basta con crear un marco regulatorio. Hay que asegurarse de que ese marco pueda acompañar la evolución del mercado. Porque si la tecnología avanza y la norma se queda quieta, la regulación deja de ser un impulso y se convierte en una barrera.

C4E: En los últimos años, muchos ciudadanos han asociado las criptomonedas con volatilidad, fraudes o quiebras como los casos FTX, Terra o varios escándalos cripto. ¿Puede MiCA contribuir a cambiar esa percepción o la confianza solo se recuperará con el tiempo y el comportamiento del propio sector?

Arnau Montserrat: De nuevo, creo que hay que diferenciar entre las características del mercado cripto y sus propios procesos de consolidación, y aquello que nos traerá la regulación.

Existen mercados muy consolidados en los que también hay volatilidad, como la plata o el gas. Y también existen quiebras de empresas en mercados regulados, como hemos visto en España con casos como Banco Popular, Urbas o Duro Felguera. Eso no significa necesariamente que el mercado sea irregular o que carezca de confianza.

Como siempre que se invierte en empresas o activos, hay que conocer los riesgos, entenderlos y asumirlos.

La regulación siempre genera más confianza porque ayuda a saber cómo es el campo de juego en el que invertimos, quién puede ofrecer servicios, quién no y qué tipos de productos están regulados.

Regular para ordenar, no para quedarse quietos

La visión de Arnau Montserrat pone el foco en una idea central: MiCA no debe leerse únicamente como una regulación restrictiva.

También puede ser una herramienta para ordenar el mercado.

Un marco común que aporte seguridad jurídica, defina responsabilidades, proteja al consumidor y permita que más empresas e inversores entiendan dónde se mueven.

Pero ese marco solo tendrá sentido si acompaña la evolución real del sector.

Porque blockchain no es una tecnología estática.
Los activos digitales tampoco.
Y los modelos financieros que se están construyendo sobre ellos, menos aún.

Europa necesita reglas.

Pero también necesita capacidad de adaptación.

El nuevo campo de juego financiero

MiCA puede ayudar a que el mercado europeo sea más claro, más seguro y más comprensible para todos los actores: inversores, empresas, proveedores, bancos, fintechs y reguladores.

Pero la regulación, por sí sola, no sustituye a la innovación.

Arnau señala un punto importante: los actores que tendrán más dificultades serán aquellos que no adopten la tecnología para crear nuevos productos, mejorar procesos y llegar a nuevos inversores o clientes.

Ahí está una de las claves del nuevo escenario.

No bastará con cumplir.

Habrá que adaptarse.

Habrá que entender la tecnología.

Y habrá que convertir esa tecnología en utilidad real para el mercado.

C4E y el reto de entender MiCA

Desde C4E · Chain4Economy seguimos MiCA porque afecta directamente a empresas, profesionales, inversores, exchanges, proyectos de tokenización, proveedores de servicios, comunidades y nuevos modelos de negocio vinculados a activos digitales.

La entrada en plena aplicación de MiCA marca un cambio de etapa: más seguridad jurídica, más exigencia regulatoria, más protección al consumidor y más claridad para los actores del mercado.

Pero también más necesidad de formación, análisis y acompañamiento.

Porque entender MiCA no es solo entender una norma. Es entender cómo cambia el terreno de juego para quienes quieren construir en Web3, tokenizar activos, ofrecer servicios, captar inversión o desarrollar nuevos productos financieros.

La conversación con Arnau Montserrat deja una idea clara: el futuro no dependerá únicamente de quién tenga la tecnología.

Dependerá también de quién sepa adaptarse a las nuevas reglas, entender los riesgos y construir con criterio.

MiCA no cierra el debate. Lo abre en una nueva fase para todo el sistema financiero europeo.

 

Fdo.:
Marcos Rodríguez López
C4E · Chain4Economy
Redactor de Economía

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Perfil de Arnau Montserrat

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